現金與盈餘哪個重要？

說實話，這個問題已經爭論的許久，但筆者認為這個問題的答案絕對不只一種，投資人必須依照其投資的公司來決定哪個比較重要。

首先我們知道盈餘的目的即是為了產生現金，但現金不一定是由盈餘產生。而我們所關注的現金應該是營運活動所帶來的現金，並減去固定資本支出所得出的自由現金流。而將自由現金流除與股價即可得到現金報酬率(也可用現金殖利率代替)。

知道了自由現金流的定義後，我們可以依公司類型來區分：

現金流的重要性>盈餘：而這種公司常常有大量的固定資產使每年有大量的折舊費用，使其的自由現金流大於盈餘，這類公司通常不會有太高的本益比，對於想要長期持有的投資人，現金流的重要性會較高，ex:中華電。

盈餘>現金流：通常挑選成長股的時候盈餘較為重要，因為成長代表著投資擴張，這會讓公司消耗大量的現金，壓低現金殖利率。因此必須用盈餘來評斷其股價。

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