總經評論--美國聯準會判斷通膨的主要指標--核心PCE(個人消費者支出)
之前我們探討了什麼是核心CPI,這個指標雖然重要,但卻不是聯準會判斷通膨的主要依據。我們今天就來探討聯準會愛用的關鍵指標--核心PCE究竟跟CPI有什麼差別呢?
核心PCE的本質與CPI相同,都是用來衡量物價的指數,但是算法卻有些微的不同,因此長期來講,兩種通脹指標的歷史平均差值為0.5%。
PCE著重替代效果,意思是如果某一商品價格上漲,PCE會增加相對便宜的同質性商品或服務的比重,達到替代效果的作用,另一方面,由於CPI的各商品比重固定,難以表現出替代效果,使其無法反映真實物價。
還有一點,PCE中的房租比重較低,住房在CPI中權重為31%,但在PCE中只有15%。這樣的差別使PCE更能比CPI反映真實物價。因為房租反映的是資產的價值變動,並非真實反映其因經濟成長會增加的消費支出。
核心PCE的本質與CPI相同,都是用來衡量物價的指數,但是算法卻有些微的不同,因此長期來講,兩種通脹指標的歷史平均差值為0.5%。
PCE著重替代效果,意思是如果某一商品價格上漲,PCE會增加相對便宜的同質性商品或服務的比重,達到替代效果的作用,另一方面,由於CPI的各商品比重固定,難以表現出替代效果,使其無法反映真實物價。
還有一點,PCE中的房租比重較低,住房在CPI中權重為31%,但在PCE中只有15%。這樣的差別使PCE更能比CPI反映真實物價。因為房租反映的是資產的價值變動,並非真實反映其因經濟成長會增加的消費支出。
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