總經評論--垃圾債與油價

垃圾債與油價關係

垃圾債又稱高收益債，一直是投資人投資人又愛又橫的標的，他表面上是債券，卻有著股票般的報酬率及較低的風險。但這些債券又是如何與油價扯上關係的呢？
因為高達 1/4 的美國原油生產商依賴高殖利率的高收債 (HY) 融資，而低迷的油價將難以支撐其營利，最終導致違約率上升。但是最令人擔憂的並非能源業的違約，需要堤防的是其將可能帶來的違約潮。我想很多人都知道2008的次級房貸會如此嚴重，主要就是因為BBB級債券的高違約，衝擊到其他信用較好的債券，最後帶來一連串的災難。

                 下圖為2016高收益債的各產業違約圖，可以看見低迷的油價使能源業的違約率位居首位




                       下圖為2016年，高收益債市場的產業分布，以美林高收益債指數做基準



下圖為美國頁岩油產業依靠高收益債所生產的生產量
(圖：黃金交易網站)



資料來源：
http://news.cnyes.com/news/id/3855478
http://news.cnyes.com/news/id/3855341

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