讀後心得--下重注的本事
有人說一名成功的主動投資人除了精準的眼光，也必須要有過人的膽識，然而對於一名價值投資人來說，控制下檔風險才是其最厲害的地方。
本書指出價值投資人是靠著投資低風險且高度不確定的事業賺錢。本書將其稱作當道(Dhandho)投資，可以試想，如果今天有一個投資機會，有90%的機率會得到100%的報酬，10%的機率會損失投入本金的20%，你是否敢投資。我想多數理性的人都會選擇要投資，但在現實生活中卻並非如此。其實，這類的機會雖然不多，但幾乎年年都有，只是多數人都沒有膽子下注。
巴菲特：「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」
成功的投資人並不是專注於預測未來，而是找尋勝率高、風險小的賭局。這也是為甚麼多數價值投資人並不偏好科技或成長股，因為未來的變數實在太多，能以估計其勝率。
那我們如果估算出勝率，我們又該投資多少呢？一名偉大的數學家約翰·拉里·凱利運用機率論替我們找到了解答，即為凱利公式。，凱利公式（英語：Kelly formula），也稱凱利方程式，是一個用以使特定賭局中，擁有正期望值之重複行為長期增長率最大化的公式。
因此下注的最佳資金比率應該是
每次下注的資金比率= 期望獲利/贏取金額
而知道了最佳下注比例之後，就必須決定何時要賣出，多數的書籍都未提到賣出時機的判斷，但買出的時機可說是跟買入的時機相等重要
書中提出兩個賣出的兩個判斷點：
1.股價到達所估的內涵價值
2.該資產在投資組合內超過三年，但依舊沒有起色(此時賣掉的考量多是因為其持有的時間成本，而非其內在價值真正減損，又或者是你真的看走眼了。
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