生技業常見的三種估值方法
說實話，生技業的估值一直是個大難題，想比獲利，但賺錢的公司也不多，然而股價卻一個比一個還高，大家都在追逐那遙不可及的夢。今天就來介紹生技業的股價該如何評估。
1.同業本益比評估法：同業本益比評估法就是先預估公司未來的淨利，在乘上同業的平均本益比。幾乎算是最常見，也是最簡單的估值方法。然而，這種估值方法只能用來估計有盈餘的公司，而且生技業之間的本益比差別很大，同業本益比在統計上幾乎沒有任何意義，畢竟每家的產品、市場、技術都不同，自然會又不同的本益比。
影響生計公司本益比的因素：
(1)公司競爭力：這點就牽涉到公司本身的技術能力，因為生技業是一個技術至上的產業，如 果你擁有獨門的技術，或是難以取得的原料，本益比自然會比別人高。
(2)產業：生技業其實包含了許多產業，主要劃分為醫藥、醫僚器材、保健食品
通常本益比由高到低：醫藥 > 醫材 > 保健食品
醫藥產業通常因為潛在獲利高且不易進入，因此會享有較高的本益比
醫材業雖有一定的進入障礙但產業競爭仍算激烈，且獲利較為穩定，因此擁有次高的本益 比。
保健食品是三個產業中進入障礙最低，且幾乎沒有專利保護的產業，因為保健食品並不算 藥品，只要其他廠商知道大約的成分，就可以做出相似度高的產品，只要萃取的技術不 同，就不會侵權的問題，因此雖然獲利為三者中最穩定，本益比卻相對較低。
(3)公司大小：通常股本小的公司因為容易因為一個大訂單而大大影響未來獲利，因此常常營 收一成長，股價就反映，相較之下，大公司很難因為一個新客戶受影響。
2.股價銷售比：因為許多生技公司都尚未獲利，因此利用其營收乘上同業平均的股價銷售比，即可得估值。但是，此方法並非實際代表公司的獲利，頂多可以知道公司的成長性，因此較少人使用。
3.淨現值法(NPV)：淨現值法在公司財務中被廣泛運用，主要是用來評估各個投資案可為公司增加多少價值。而我們可以用此法來評估公司價值。首先我們先預估公司未來幾年賺進的淨現金流(這裡可以用淨利代替)並將其折現，再減去目前投入的金額，便可得到公司價值現值，最後我們將這個公司價值除以已發行股數，便可得到公司的股價估值。
NPV= -投資支出 + 淨現金流 1/(1+折現率) +淨現金流2/(1+折現率)^2 +.....
這時大家一定很好奇所謂的折現率要怎麼估出來？說實話，這個就是最困擾學者的事，目前比較公認的折現率即為公司的財務成本換算成利率，並依照公司未來產品研發成功率，以及公司未來成長性微調，最後，"湊出"折現率。是的，這麼做的結果就是折現率充滿了一堆主觀判斷，也發展了許多不同的財務模型。市場就是充斥這些不同的估值，最終產生了你現在看的股價。
綜觀以上三種方法，都各有優劣，但要準確預測生技股股價幾乎是不可能的事，因此筆者在此建議一般散戶還是少碰生技股比較好。
追蹤我的粉絲頁，獲得最新財經資訊：https://www.facebook.com/ER-%E7%9A%84%E8%B2%A1%E7%B6%93%E5%B0%88%E6%AC%84-1982458542030133/
1.同業本益比評估法：同業本益比評估法就是先預估公司未來的淨利，在乘上同業的平均本益比。幾乎算是最常見，也是最簡單的估值方法。然而，這種估值方法只能用來估計有盈餘的公司，而且生技業之間的本益比差別很大，同業本益比在統計上幾乎沒有任何意義，畢竟每家的產品、市場、技術都不同，自然會又不同的本益比。
影響生計公司本益比的因素：
(1)公司競爭力：這點就牽涉到公司本身的技術能力，因為生技業是一個技術至上的產業，如 果你擁有獨門的技術，或是難以取得的原料，本益比自然會比別人高。
(2)產業：生技業其實包含了許多產業，主要劃分為醫藥、醫僚器材、保健食品
通常本益比由高到低：醫藥 > 醫材 > 保健食品
醫藥產業通常因為潛在獲利高且不易進入，因此會享有較高的本益比
醫材業雖有一定的進入障礙但產業競爭仍算激烈，且獲利較為穩定，因此擁有次高的本益 比。
保健食品是三個產業中進入障礙最低，且幾乎沒有專利保護的產業，因為保健食品並不算 藥品，只要其他廠商知道大約的成分，就可以做出相似度高的產品，只要萃取的技術不 同，就不會侵權的問題，因此雖然獲利為三者中最穩定，本益比卻相對較低。
(3)公司大小：通常股本小的公司因為容易因為一個大訂單而大大影響未來獲利，因此常常營 收一成長，股價就反映，相較之下，大公司很難因為一個新客戶受影響。
2.股價銷售比：因為許多生技公司都尚未獲利，因此利用其營收乘上同業平均的股價銷售比，即可得估值。但是，此方法並非實際代表公司的獲利，頂多可以知道公司的成長性，因此較少人使用。
3.淨現值法(NPV)：淨現值法在公司財務中被廣泛運用，主要是用來評估各個投資案可為公司增加多少價值。而我們可以用此法來評估公司價值。首先我們先預估公司未來幾年賺進的淨現金流(這裡可以用淨利代替)並將其折現，再減去目前投入的金額，便可得到公司價值現值，最後我們將這個公司價值除以已發行股數，便可得到公司的股價估值。
NPV= -投資支出 + 淨現金流 1/(1+折現率) +淨現金流2/(1+折現率)^2 +.....
這時大家一定很好奇所謂的折現率要怎麼估出來？說實話，這個就是最困擾學者的事，目前比較公認的折現率即為公司的財務成本換算成利率，並依照公司未來產品研發成功率，以及公司未來成長性微調，最後，"湊出"折現率。是的，這麼做的結果就是折現率充滿了一堆主觀判斷，也發展了許多不同的財務模型。市場就是充斥這些不同的估值，最終產生了你現在看的股價。
綜觀以上三種方法，都各有優劣，但要準確預測生技股股價幾乎是不可能的事，因此筆者在此建議一般散戶還是少碰生技股比較好。
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