葛林布萊特的神奇公式

相信接觸過價值投資的人多多少少有聽過"神奇公式"這個詞，但也很少人會知道那實際代表了什麼？

神奇公式最早是由喬爾·葛林布萊特所提出。喬爾·葛林布萊特為歌壇資本的創辦人，過去的年平均績效約30.8%，如此驚人的實績使他被譽為價值投資界的傳奇，而他上一本著作《你也可以成為股市天才》據說就啟發了許多華爾街的基金經理人。

神奇公式簡單來講就是以便宜的價格，買績效良好的公司。
為了達到此效果，神奇公式運用了兩個指標，分別為：

盈餘殖利率：盈餘除以價格所得之數，越大就代表用越少的價格買到公司的獲利，但國內網站多沒有此項數據，但可以以本益比代替，但本益比為盈餘報酬率的倒數，意思是本益比越小，你買報的價格相對公司盈餘越便宜。

資本報酬率：EBIT/(營運資金淨額+固定資產淨額)，主要是評估公司運用公司資源的效率，越高越好，國內資料多不會提供，不過可用ROA代替

接下來我們依上述兩因子各將股票池中的股票作排序，最後兩因子各得的排名相加後，再進行排序，並選取排名靠前的7-8支個股，並持有1年，1年後不管如何都全部出清。

此方法在過去取得極大的成功，然而，近幾年，此公式的報酬率開始落後大盤，究竟是市場不正常運作，還是公式失效了，這問題的答案，我們就留給時間來證明吧。