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讀後心得--下重注的本事

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有人說一名成功的主動投資人除了精準的眼光,也必須要有過人的膽識,然而對於一名價值投資人來說,控制下檔風險才是其最厲害的地方。 本書指出價值投資人是靠著投資低風險且高度不確定的事業賺錢。本書將其稱作當道(Dhandho)投資,可以試想,如果今天有一個投資機會,有90%的機率會得到100%的報酬,10%的機率會損失投入本金的20%,你是否敢投資。我想多數理性的人都會選擇要投資,但在現實生活中卻並非如此。其實,這類的機會雖然不多,但幾乎年年都有,只是多數人都沒有膽子下注。 巴菲特:「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」 成功的投資人並不是專注於預測未來,而是找尋勝率高、風險小的賭局。這也是為甚麼多數價值投資人並不偏好科技或成長股,因為未來的變數實在太多,能以估計其勝率。 那我們如果估算出勝率,我們又該投資多少呢?一名偉大的數學家約翰·拉里·凱利運用機率論替我們找到了解答,即為凱利公式。 , 凱利公式 ( 英語: Kelly formula ),也稱凱利方程式,是一個用以使特定賭局中,擁有正期望值之重複行為長期增長率最大化的公式。 因此下注的最佳資金比率應該是 每次下注的資金比率= 期望獲利/贏取金額 而知道了最佳下注比例之後,就必須決定何時要賣出,多數的書籍都未提到賣出時機的判斷,但買出的時機可說是跟買入的時機相等重要 書中提出兩個賣出的兩個判斷點: 1.股價到達所估的內涵價值 2.該資產在投資組合內超過三年,但依舊沒有起色(此時賣掉的考量多是因為其持有的時間成本,而非其內在價值真正減損,又或者是你真的看走眼了。 書籍連結: http://www.books.com.tw/products/0010744315 粉絲專頁: https://www.facebook.com/ER-%E7%9A%84%E8%B2%A1%E7%B6%93%E5%B0%88%E6%AC%84-1982458542030133/